거품 경제

안녕하세요, 쪙이예요.

이번에는 올해 초부터 시작된 거품 경제에 대해 알아보아요.

 

거품 경제의 어원은 18세기 영국에서 남해 거품 사태의 주식시장 과열된 비유에서 유래했다.
거품 경제 또는 경제적 거품(버블 경제)이란 부동산이나 주식을 비롯한 시장에 자산의 가격이 투기에 의해 상승하고 자산 가격 상승이 유도되어 새로운 합작을 끌고 있는 상태의 경제를 말한다. 

실물 경제의 성장 이상의 속도로 자산 가격이 상승하고 있으며, 지속 불가능한 공동에 의해 만들어 낸 경제 상황을 거품 경제라고 한다.

자산의 거품은 자본 투자에 비롯되며 투자자의 행동과 거품 경제의 관련이 있다. 투자에 따른 이익은 채권 구입 또는 대출로써 얻을 수 있는 금리수익, 즉 배당이익 및 토지(부동산)와 주식, 회화를 판매하여 얻어지는 판매 이익으로 구별된다. 금리 수익은 안정적으로 이익을 얻을 수 있지만 낮은 이익을 얻는다. 자본주의 사회에서 경쟁 이데올로기의 근원인 금융가들은 예금자 및 투자자에게 고위험, 고수익을 요구하여 버블을 부추기는 행동에 나설 것이다.

자유로운 시장에서 주식의 가격은 투자하는 곳에 누구도 알 수 없기 때문에 과도한 기대와 실망이 집단 붕괴를 일으켜 버블과 위기를 부른다. 후생 경제에서는 확장기에는 주로 물가상승을 일으키고, 공황기에는 소비와 침체한 투자, 확대된 실업이 문제가 된다. 물가와 임금의 통제, 경제 계획의 운용은 위기 발생을 미연 방지 유망한 수단이었지만, 장기적인 관점에서는 반드시 경제 후생을 높이는 것이 아니었다.

버블을 일으키지 않기 위해서는 토지(부동산)나 주식 등의 가격변동에 의한 매매 수익을 계획하는 투자 행동, 특히 대체 투자를 제한하는 시장의 자유로운 거래 형태를 제한하며, 행정부나 공공기관이 거래 룰에 관여하는 공적 연금 자본이나 중앙은행에 의한 발표나 개입, 정책 금리나 세제에 의한 관여 등이 행해진다. 근래에는 기관투자가의 자기매매와 성공보수형의 보장 제도가 과잉인 리스크 머니를 가져오고 있다고 비판되고 있다. 시가 회계 주의에 의한 재무 지침을 취득원가주의에 되돌려야 한다는 주장도 있지만, 이것에는 오히려 시장의 투명성을 없애는 것이라는 비판이 있다. 대체 투자에서는 과잉인 레버리지가 손절매 오더에 의한 비정상인 가격변동을 가져오고 있다고 비판받고 있다.

캐리(carry) 트레이드의 존재도 중요하다. 선진국은 인구 정체와 저성장으로 인해 시중 금리가 침체한 반면, 신흥국에서는 캐치업의 고성장이 오랫동안 계속되고 있어 선진국의 저금리 단기자금을 재조합하여 장기자금을(장단기 교환) 신흥국에 투자하는 캐리 트레이드가 활발하게 진행되고 있다. 그러나 공항의 발생 등으로 선진국의 시중금리가 급등함으로써 신흥국에 투자 자금이 인상되어 통화가 급락하는 등 혼란의 원인이 되고 있다. 아시아 통화 기금과 국제 통화 기금 등에 의한 국제 지원 체계가 있지만, 이것이 혼란을 예방하는 것은 아니다.

경제 거품의 또 다른 중요한 것은 소비 습관이다. 자산 가치가 과도하게 높은 시장의 참여자들은 자신들이 "부자"라고 느끼기 때문에 더 많은 지출을 하게 된다. 하지만 버블이 갑작스럽게 터지면, 부의 감소를 느끼는 동시에 지출을 줄이게 된다. 이것이 경제 성장을 방해하거나 악화시켜 경제둔화가 더 심해지게 만든다.

거품경제의 영향은 경제사상 학파 사이에서 토론되는데, 일반적으로 보탬이 되는 것으로 간주하지는 않지만 구축과 파괴가 얼마나 해로운지에 관해 토론된다. 주류 경제학 내에서는 거품의 기포를 구별할 수도, 구축을 막을 수도 없으며, 터트리는 행동만으로도 경제위기가 발생할 수 있다고 많은 학자가 말한다.

그러나 경제학자인 로버트 라이트는 거품이 확실하게 구별될 수 있다고 주장하고 있다.

케인즈 경제학에서 자세하게 설명된 거품경제는 많은 부의 감소와 함께 지속적인 경제침체를 유발한다.

여러 유형의 거품이 존재한다. 대표적으로 부동산 거품, 주식 거품, 부채 거품 등이다.

부동산 거품은 지역 또는 세계의 부동산 시장에서 주기적으로 발생하며 일반적으로 토지 붐에서 이어지는 경제 거품의 한 유형이다. 주택과 같은 부동산의 시장가격이 급격하게 상승했다가 하락하는 것을 말한다. 격증부터 급감까지의 기간을 거품이라고 부른다. 부동산 거품을 구별하고 예방이 가능한지, 그리고 이러한 현상이 더 폭넓은 거시경제적 중요성을 갖는지에 대한 설명은 경제학파마다 다르다.

주식 거품은 합법적인 시장을 만족하면서 높은 수요를 충족시키고 실질적인 투자를 지속할 수 없는 욕구로 인해 발생한다. 높은 유동성과 유형 및 실제 자산의 가치를 높게 만드는 것이 특징이다.

부채 거품은 존재하지 않는 수요를 맞추기 위해 신용을 기반으로 투자를 하는 것이 원인이다. 실제 자산이 뒷받침되지 않고 이익이나 보증을 돌려받기 위해 높은 금액의 대출을 받는 것이 문제다. 일반적으로 정부가 더 이상 화폐를 유지할 수 없을 때, 은행의 운영 또는 통화 위기를 발생시키는 부채 디플레이션으로 끝난다.